اوراق تبعي، ابزاري كارآمد براي بيمه پرتفوي سهامداران است
يك كارشناس بازار سرمايه با تأكيد بر كاركرد مهم اوراق تبعي در تقويت اطمينان سهامداران و كاهش هيجانات بازار، اعلام كرد: اگر اين ابزار با حجم بالا و پوشش گسترده منتشر شود، مي‌تواند نقش يك بيمه‌نامه موثر براي پرتفوي سهامداران ايفا كند و زمينه‌ساز پايداري بيشتر سرمايه‌گذاران در بازار باشد.
مهدي بيات‌منش، كارشناس بازار سرمايه، در گفت‌وگو با خبرنگار پايگاه خبري بازار سرمايه ايران (سنا)، درباره تصميم اخير براي انتشار اوراق تبعي اعلام كرد: انتشار اين اوراق، اگر به‌درستي اجرا شود، مي‌تواند به عنوان ابزاري مطمئن براي حفظ سهامداران در بازار و كاهش ريسك‌هاي ناشي از نوسانات مقطعي عمل كند.
او افزود: براي موفقيت اين سياست، لازم است اوراق تبعي از ابتدا با حجم بالا و براي طيف وسيعي از سهام‌هاي درجه يك و دو بازار عرضه شود. در بازارهاي بين‌المللي نيز ابزار مشابهي تحت عنوان اوراق اختيار معامله وجود دارد كه سهامداران از آن براي انتقال ريسك به ناشر استفاده مي‌كنند .
به گفته اين كارشناس، نكته كليدي در اجراي موثر اين طرح، گستردگي و شمول اين ابزار است.
او تاكيد كرد: سهامي كه داراي كيفيت مناسب، شفافيت اطلاعاتي بالا و نقدشوندگي كافي است، بايد مشمول اين ابزار شود تا بخش بزرگي از سهامداران بتوانند از آن بهره ببرند.
بيات‌منش با مقايسه اوراق تبعي با بيمه‌نامه، گفت: براي استفاده از چنين ابزاري، سهامدار بايد مبلغي را تحت عنوان پريميوم يا حق بيمه پرداخت كند. اين كارمزد بايد با دقت محاسبه شود تا هم پوشش ريسك براي سهامدار تأمين شود و هم از نظر مالي براي ناشر مقرون به صرفه باشد.
او ادامه داد: براي مثال، اگر براي ۱۰ ميليون سهم، ۱۰۰ تومان پريميوم در نظر گرفته شود، رقمي در حدود يك ميليارد تومان جمع‌آوري مي‌شود كه بايد پاسخگوي تعهدات ناشر در شرايط بحراني باشد. در صورت مديريت صحيح، اين ابزار مي‌تواند به يكي از نقاط قوت بازار سرمايه تبديل شود.
او همچنين با توجه به شرايط خاص اقتصادي و احتمال بروز ريسك‌هاي غيرقابل پيش‌بيني، پيشنهاد داد دولت مي‌تواند بخشي از هزينه اين ابزار را از طريق يارانه يا حمايت‌هاي مكمل تأمين كند تا پوشش گسترده‌تري در اختيار فعالان بازار قرار گيرد.
اين كارشناس بازار سرمايه با تأكيد بر ضرورت اطلاع‌رساني شفاف، گفت: فعالان بازار بايد بدانند كه چنين ابزاري وجود دارد و چگونه مي‌توانند از آن براي محافظت از پرتفوي خود استفاده كنند. آموزش و اطلاع‌رساني در اين زمينه نقش كليدي دارد.
در پايان، بيات‌منش اعلام كرد: اگر اوراق تبعي با چارچوبي علمي، فرمول‌بندي دقيق و پشتوانه اجرايي قوي پياده‌سازي شود، مي‌تواند به يكي از ابزارهاي اصلي مديريت ريسك و تقويت اعتماد در بازار سرمايه ايران تبديل شود.