تاثير سهام عدالت
احسان رضاپور
داستان فتح قله‌هاي رواني در بورس يا مخابره اخبارهاي سياسي، اقتصادي و... تا زماني كه رنگ عملياتي نگيرند و تاثيرات بنياديني بر سوددهي، فروش شركت‌ها و ساير عوامل تاثيرگذار بر شركت‌ها نداشته باشند، بر بازار سرمايه تاثيرات كوتاه‌مدتي دارند و ماهيتي پايدار و بلندمدت نخواهند داشت. به عنوان مثال انتشار يك خبر بد در بازار مي‌تواند به مدت كوتاهي شاخص‌ها را تحت تاثير قرار دهد و بر عواملي غير بنيادين تاثير بگذارد.
اما بايد بدانيم كه عوامل رواني در ميان مدت و بلندمدت نمي‌توانند بر شاخص‌هاي بازار سرمايه تاثيرات معناداري داشته باشند. پس اگر بازار ارزندگي لازم را داشته باشد و شركت‌ها نيز از نظر بنيادين جذابيت‌هايي را براي سرمايه‌داران داشته باشند، هر قله‌اي چه رواني چه به صورت نموداري و تكنيكالي قابليت فتح شدن را خواهد داشت. به بيان ديگر اگر تغييرات در بازار سرمايه به گونه‌اي تاثيرگذار باشد مي‌تواند مولفه‌هاي بازار سرمايه را بشكند و تغييرات تاريخي را در آن رقم بزند. در واقع زماني بازار دگرگوني پايدار و واقعي‌تري دارد كه از شرايط هيجاني و رواني فاصله معناداري بگيرد و مبتني بر ارزش‌هاي بنيادين باشد. اگر بازار در كوتاه‌مدت هيجاني شود و شاخص‌ها به سمت بالا حركت كنند، به مرور زمان با كاهش و اصلاح قيمتي به سمت ارزش واقعي گرايش پيدا مي‌كند. يعني اگر بازار به دليل شرايط رواني و برخورد با يك مقاومت رواني شاهد افزايش عرضه‌ها باشد، به مرور زمان روند افزايش عرضه شكسته مي‌شود و در واقع سهام يا دارايي به سمت ارزش واقعي‌شان در ميان مدت ميل مي‌كنند. طي هفته‌هاي اخير و با آزادسازي سهام عدالت بسياري به دنبال ورود به بازار سرمايه هستند و معتقدند رشد بازار سرمايه به يكي از عوامل جذابيت‌هاي اين بازار تبديل شده است. اما در اين بازار نيز فراز و فرودهاي بسياري رخ مي‌دهد و ورود به آن بستگي به نگرش افراد دارد. اگر فردي قصد سرمايه‌گذاري در ميان مدت را دارد، قطعا بازار سرمايه از جذابيت‌هاي بيشتري نسبت به ساير بازارها برخوردار است. نكته ديگر، ورود سهامداران سهام عدالت به بورس و ايجاد برخي نگراني‌ها در خصوص رفتارهاي هيجاني در بازار سرمايه است. آزاد شدن سهام عدالت، يكي از عوامل افزايش فشار فروش و نگراني بين اهالي بازار سرمايه بود، چرا كه فعالان بورس گمان مي‌كردند با آزاد شدن سهم‌ها و ورود سهامداران كم اطلاع، موجي از عرضه در بازار شكل بگيرد كه موجب افت قيمت سهام‌هاي شركت‌ها شود. همين گمان باعث شد برخي اهالي بازار سرمايه و سرمايه‌گذاران بورس نسبت به نقد كردن و فروش سهام خود اقدام كنند يا در خريدهاي آتي‌شان احتياط بيشتري به خرج دهند. پس از مدتي شاهد افزايش شاخص‌هاي در بورس بوديم. اما با گذر زمان و بازگشت اطمينان از اينكه ارزندگي سهام شركت‌هاي حاضر در پرتفوي سهام عدالت، مناسب است، نگراني‌هاي پيشين به دليل «عرضه‌هاي هيجاني» سهامداران سهام عدالت نيز از بين رفت. از سوي ديگر سرمايه‌گذاران نيز به اين نكته رسيدند كه بازار مي‌تواند از پس تقاضايي كه در مقابل عرضه سهام عدالت ايجاد مي‌شود، برآيد. بنابراين پس از مدتي كه شاخص با افت‌هايي همراه بود، مجددا شاهد اصلاح قيمتي و بازيابي روند صعودي در بورس بوده‌ايم.