بورس در انتظار روشن شدن تكليف ريسك سياسي ترامپ
بازار سهام در هفته جاري روند كم‌رمق و ضعيف خود را ادامه داد و با ثبت ارزش معاملات خرد در محدوده ۱۰۰۰ميليارد توماني و افت نيم درصدي شاخص، كماكان فاصله زياد خود را با روزهاي رونق حفظ كرد. ادامه ركود بازار در حالي روي مي‌دهد كه سرمايه‌گذاران بخشي از گزارش‌هاي ۹ ماهه شركت‌ها را دريافت كرده‌اند و چشم انتظار بقيه گزارش‌ها در روزهاي باقيمانده از دي ماه هستند. برآيند اطلاعيه‌هاي منتشر شده تا كنون از بهبود مناسب عملكرد توليدكنندگان كالايي به ويژه در گروه فولادي و پتروشيمي حكايت دارد كه عمدتا به واسطه رشد قيمت‌هاي جهاني و نرخ ارز اتفاق افتاده است. با اين حال، بالا بودن نسبت‌هاي ارزش‌گذاري و نرخ‌هاي سود در بازار پول مانع از آن شده تا بهبود سودآوري شركت‌ها در قيمت سهام منعكس شود؛ به اين ترتيب، تعديلات مثبت سودآوري تنها منجر به اصلاح نسبت قيمت بر درآمد (P/E) شده است. اين اتفاق هر چند در كوتاه‌مدت اميد‌بخش نيست اما با توجه به منطقي كردن ارزش‌گذاري سهام، مي‌تواند زمينه خروج از ركود در افق ميان مدت را فراهم آورد؛ ضمن آنكه رشد نرخ‌هاي فروش در صورت ادامه روند فعلي مي‌تواند تعديلات سود مناسبي را در شركت‌هاي كالايي در افق سال 96 رقم بزند. در حالي كه بيش از دو ماه از انتخابات رياست‌جمهوري امريكا مي‌گذرد، بازارهاي سرمايه‌گذاري و تحليلگران اقتصادي كماكان نسبت به جمع‌بندي درخصوص سياست‌هاي آتي رييس‌جمهوري جديد سردرگم به نظر مي‌رسند. به‌جز مجموعه‌اي از پيام‌هاي توييتري و كوتاه كه اغلب مجادله‌برانگيز مي‌شوند، اطلاعات دقيقي از سياست‌ها و برنامه‌هاي آينده وي در دست نيست. اين اتفاق البته قاعدتا به زودي پايان مي‌پذيرد زيرا نخستين كنفرانس خبري ترامپ براي روز گذشته برنامه‌ريزي شده بود و جمعه آينده نيز رسما زمام امور ايالات متحده را در دست مي‌گيرد. نظر به اهميت اقتصاد امريكا و تاثير آن بر وضعيت مالي و سرمايه‌گذاري در دنيا و نيز ابهام موجود در برنامه‌هاي ترامپ، قاعدتا در كوتاه‌مدت نوسانات زيادي بر بازارها متناسب با جهت‌گيري‌هاي عملي او اتفاق خواهد افتاد؛ در اين ميان، سرمايه‌گذاران بورس تهران علاوه بر موضوع برجام، بر تاثير ترامپ بر تعاملات با چين و در نهايت آثار آن بر بازارهاي كالايي متمركز مي‌شوند؛ جايي كه در صورت حركت به سمت سياست‌هاي حمايت‌گرايانه و بروز جنگ‌هاي تعرفه‌اي، تهديد كاهنده مهمي متوجه رشد اقتصادي جهان، ارزش دلار و قيمت كالاها خواهد شد. تماس حضوري رييس سازمان بورس با اهالي بازار سرمايه در روزهاي اخير به طور گسترده‌اي مورد توجه رسانه‌هاي اقتصادي قرار گرفته و در فضاي مجازي هم استقبال خوبي را از سوي سهامداران حقيقي موجب شده است.